随着半导体测试关键设备国产化进程加速，一场关于技术含金量的争议正在资本市场掀起波澜。正在冲刺科创板的强一股份，因IPO申报前三年集中申请67项发明专利，以及研发投入关键指标落后同业等问题，其科创属性正遭遇监管与市场的双重审视。
国内半导体产业的跨越式发展，为上游测试设备带来历史性机遇。据弗若斯特沙利文报告显示，2023年中国探针卡市场规模突破42亿元，年复合增长率达37.6%，其中MEMS探针卡在先进封装领域的渗透率已超60%。在这片蓝海市场中，强一股份作为国内少数实现MEMS探针卡批量供货的企业，其科创板IPO问询进展备受关注。
招股书披露，2019-2023年强一股份营收从0.87亿元飙升至5.34亿元，净利润由亏损转为盈利1.02亿元。公司产品已进入中芯国际、长电科技等头部厂商供应链，在存储芯片测试领域市占率达到12%。但亮眼业绩背后，研发投入的可持续性与技术储备的真实性正引发深层次质疑。
财务数据显示，强一股份近三年半累计研发投入1.9亿元，表面呈现逐年增长态势。但对比行业龙头，其研发强度明显疲软：2024年上半年研发费用率15.96%，较中华精测同期31.63%的投入强度相差近半。更为关键的是，在7nm以下高阶探针卡、多DUT并行测试等前沿领域，公司尚未形成有效技术突破。
研发人员配置的异常波动进一步加重疑虑。2021-2023年间，公司研发团队从34人激增至116人，但人均薪酬却出现"过山车"式变化——从20.92万元骤降至15.9万元后又反弹至27.26万元。有投行人士指出："这种非常规波动可能涉及研发人员资质认定问题，是否存在生产人员兼职研发岗位的情况需要核查。"
更具争议性的，是公司专利申请时间线与上市进程的高度重合。数据显示，强一股份持有的67项发明专利均申请于2020-2022年，其中2021年单年申请量达41项，而该企业成立前十年(2010-2019)发明专利数量为零。值得注意的是，2022年11月启动上市辅导后，公司专利申请量断崖式下降至个位数。
这种"IPO前专利暴增"现象引发监管关注。在首轮问询中，上交所要求公司说明"是否存在为满足科创板定位突击申请专利的情形"。行业专家分析，MEMS探针卡的技术迭代周期通常为5-8年，集中三年完成全部核心专利布局不符合技术演进规律，可能存在实用新型专利"包装"升级、购买外部专利充数等操作。
当前半导体测试设备领域正面临深度洗牌。国际巨头FormFactor、Technoprobe通过并购持续扩大技术优势，其研发费用率长期保持在25%以上。反观国内企业，强一股份在研的射频探针卡项目进度落后同业18个月，晶圆级测试解决方案尚未通过车规认证。某机构投资者直言："如果扣除政府补助，公司实际研发强度将再降5个百分点，这种投入水平难以支撑技术护城河。"
法律界人士则提醒专利突击的法律风险。根据《科创板上市规则》，若企业存在专利灌水、权属不清等情况，可能触发"重大信息披露违法"退市条款。2023年某生物医药企业就因上市后核心专利被宣告无效，遭遇监管立案调查。
面对质疑，强一股份在更新版招股书中强调，所有专利均服务于主营业务，2023年专利产品收入占比达89%。公司计划将IPO募资的4.2亿元投入探针卡研发中心建设，重点攻关10μm以下悬臂梁加工精度等"卡脖子"技术。但市场更关注的是，在台积电、三星已开始导入5nm MEMS探针卡的行业背景下，国内企业如何跨越从"国产替代"到"技术引领"的鸿沟。
证券分析师指出，半导体测试设备行业具有"高研发、长周期、强专利"的显著特征，当前科创板已上市的6家同业公司，上市后研发投入平均增幅达45%。对于强一股份而言，能否打破"上市即巅峰"的魔咒，不仅取决于监管对其科创属性的最终认定，更考验着管理层对技术攻坚的战略定力。随着问询进入关键阶段，这场关乎技术含金量的IPO闯关战，正在成为检验中国半导体设备企业成色的试金石。